因此，2010年投资收益对保险业而言，又是一个值得期待的一年。在罗萍看来，未来保险公司的投资标的将更为丰富，逐步与国际接轨等，有益于目前保险公司资产与负债不匹配的现状。

        通过对国内保险上市公司长期投资收益率的初步测算，加上可预期的投资范围测算，长期合理的投资收益率为6.04％，高于目前保险公司测算的5％-5.5％。

        某种意义上，保险业并不容易走出“靠天”吃饭的宿命，换言之，其收益情况一定程度上取决于权益类投资贡献。

        “显而易见，权益类投资收益杠杆较高，对保险业的利润贡献很大。”一位保险资产管理公司投资总监说，“展望新年，把握经济回暖投资以及抵御通胀预期两大主题，将是2010年险资权益类投资的主要策略，在二级市场的投资组合上，险资可配置煤炭、能源、农产品、医药等行业。”

        在具体操作层面，各家保险公司的投资策略不尽相同。但多数认为，上半年把握权益类市场行情，下半年随着货币政策的可能变化，债市机遇较多。

        5年投资路径

        保险业近5年的投资收益之路，其实是一条从靠固定投资到权益类投资，再到固定投资与权益投资收益“并驾齐驱”之路。

        2005年，A股低迷，全年下跌6％，是亚洲表现最差的股市，但与之相反的是债市大幅度回升，全年上升14.1％。

        也正是在这一年，保险业固定投资收益达461亿元，收益贡献率高达99％。权益投资收益仅为0.46亿，投资贡献率0.1％，导致当年总投资收益为464％，投资收益为3.6％。

        “显而易见，这一年的天公不作美，保险业权益类投资收益甚少，幸好有固定收益的支撑。”业内分析人士称。

        2006年则延续了以固定收益投资为主的趋势，但与此同时，权益类投资收益占比有所上升。据记者统计发现，当年保险业固定投资收益551.9％，利润贡献率为57.8％，权益类投资收益391.6％，收益贡献41％。

        与之对应的是，这一年的中国股市也开始回暖升高，沪深股市涨幅超过60％，英国金融时报评价该年度中国股市表现最佳。

        投资收益高达12.17％的2007年对于保险业而言，无疑是个丰收之年。“像那样的疯狂收益应该不会再出现了。”一位保险机构高管说，“这一年也很难看出投资能力的高低，只要是参与权益类投资了，就能坐享其成。”

        当年保险业的投资收益创下天量——高达2804亿元，其中权益类投资收益占比就达2057亿元，收益贡献率为73％，其投资资产规模为4711.8亿元，占比为17.68％。

        “当年的保险业把十年的钱都挣回来了。”业界人士曾互相调侃。正是所谓“乐极生悲”，由于单边仰仗权益类投资收益，亦给来年的投资收益埋下了“悲剧”。

        2008年的中国股市大跌，90％以上的投资者亏损，就连一向以稳健著称的社保基金投资收益也出现负值。

        当年的保险资金由于屡次减持，被市场赋予“空军一号”之名，但也未能“幸免于难”。数据显示，固定投资收益959.6亿元，收益贡献182.86％，权益类投资收益则为-477.87亿元，贡献为率-91％元。不过，其间的保险资金投资开始转身：从熊股市转向牛债市。

        这种转身也为2009年的保险资金投资打下基础。前11个月，保险业固定投资收益980.8亿元，收益贡献50.19％；权益类收益937.48亿元，贡献占47.97％；而同期的固定资产占比为79％，权益资产占比18％。

        随着投资渠道的日愈放开以及险资自身投资能力的提升，保险机构已逐渐摆脱单靠“固定投资”或“权益类投资”的投资路径，收益结构更为均衡。